<address id="1d97r"><listing id="1d97r"><menuitem id="1d97r"></menuitem></listing></address>

<noframes id="1d97r">

    設為首頁加入收藏

    微信關注
    官方微信號:南方財富網
    加關注獲取每日精選資訊
    搜公眾號“南方財富網”即可,歡迎加入!
    廣告服務聯系我們網站地圖

    水晶光電(002273):光學鍍膜需求向好 光學創新打開成長新空間

    2019-11-18 17:20 互聯網

      精密光電薄膜元器件龍頭,聚焦光學新業務開啟二次成長公司主導產品紅外截止濾光片(IRCF)和光學低通濾波器(OLPF)兩大產品產銷量居全球前列,產品服務于蘋果、華為、三星、OPPO、vivo 等國內外一線/主流品牌。光學行業是未來幾年消費電子創新確定性最強的賽道之一,伴隨光學創新不斷加速,公司依托在光學冷加工和薄膜光學以及半導體光學的技術積累,抓住雙攝/多攝、屏下指紋、3D 成像、潛望式攝像頭、AR 設備等市場機會,光學產品有望迎來新一輪的成長。

      多攝及高像素升級,IRCF 受益需求增長及尺寸提升,收入有望重回高增長隨著智能手機多攝及高像素化加速升級,以及車載攝像頭、安防高清攝像頭的需求增長,攝像頭及其必備光學組件紅外截止濾光片市場需求有望恢復高增長,且大尺寸濾光片需求增加,判斷結構優化有望帶動價格微幅上行,中期有望保持穩定。公司是紅外截止濾光片全球龍頭,藍玻璃IRCF 擴產完成,預計伴隨行業需求提升以及大尺寸濾光片出貨增加,傳統IRCF 收入有望重回高增長,盈利能力穩定。

      3D 攝像、潛望式、屏下指紋等快速滲透,新產品打開成長空間手機光學創新加速,3D 成像、潛望式、屏下指紋識別等滲透率迅速提升,明后年有望成為中高端機型標配。公司3D 成像濾光片及晶圓加工、潛望式攝像頭棱鏡、光學屏下指紋識別濾光片等新產品已順利導入海內外大客戶機型,新產品進一步打開公司成長空間,有望貢獻業績增長新動能。

      AR 眼鏡出貨量有望快速增長,前瞻卡位AR 成像模組關鍵環節預計伴隨5G 拓展VR/AR 應用范圍,云游戲、新型社交模式的探索與成熟,疊加近眼顯示技術等核心技術的不斷突破,2021 年AR 眼鏡出貨量有望快速提升。公司前瞻布局AR 市場,近年參股以色列Lumus 并與德國肖特合資成立子公司,產業鏈上下游合作卡位AR 設備核心光學成像系統及光學元件,分享市場紅利。

      投資日本光馳推進新產品與新客戶開拓,投資收益增厚業績投資日本光馳推進新產品與新客戶開拓,加強新產品研發及客戶開拓,近年日本光馳經營穩健,預計伴隨光學行業景氣恢復,日本光馳光學鍍膜機需求與經營持續向好,公司在獲取產業協同的同時,還可獲取穩定的投資收益。

      盈利預測與估值

      不考慮日本光馳等投資收益,預計公司2019-2020 年歸母凈利潤分別為4.2、6.1、7.7 億,當前股價對應的PE 分別為40、27、22X,按2020 年40X 估值給予目標價21.71 元/股,首次覆蓋,買入評級。

      風險提示

      智能手機行業銷量大幅下滑、光學創新不達預期

      南方財富網微信號:南方財富網

    官方微信

    南財查詢窩 輕松看漲跌

    中文字幕乱偷在线